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政策预期主导铜强势振荡 注销仓单量大增

【保护视力色】 杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色) 打印 字号 】 2012-07-18
  进入到7月份以来,铜价整体呈现宽幅振荡的走势,具体表现为快涨慢跌,这主要是由于宏观消息面负面消息依然较多。在欧债问题没有得到根本性解决和中国经济增速持续下滑的背景下,铜需求前景暗淡,这使得铜价中线走势偏弱,但政策宽松预期成为推动铜价上涨的主要力量。
 
  政策刺激预期依然存在
  7月5日,中国央行和欧元区央行先后下调基准利率,这也意味着6月下旬时投资者预期的宽松政策兑现,对于铜来说是利多变利空,铜价自高位回落。但7月13日中国统计局公布的二季度GDP增长7.6%,创下自2009年二季度(7.9%)以来新低,这使得投资者对中国政府出台进一步宽松政策的预期有所增强。同时,美联储7月底将再度进入议息会议流程,在中国和欧元区出台宽松政策之后,投资者对美联储进一步量化宽松还是有所期待,这就造成了近期铜价走势偏强。
 
  注销仓单量大幅增加
  截至7月16日,本月伦敦铜注销仓单量累计增加24175吨,其中6日、9日和12日三个交易日铜注销仓单量增加的幅度较大,分别为5025吨、9400吨和11575吨,而当时的伦敦铜价格是自高位不断下跌的,说明在铜价下跌过程中,部分操控铜库存的资金再度介入托盘,这使得铜价下跌有限。
 
  同时,从长江有色铜现货市场的表现来看,7月9日当周铜价下跌过程中,铜现货由此前小幅贴水转变为小幅升水,显示出国内铜现货市场有一定支撑。而7月10日以后,伦敦铜现货对3个月铜由此前小幅贴水转变为升水,7月13日升水幅度一度达到24.5美元/吨,这说明注销仓单量大幅增加使得现货变得紧张起来。
 
  美元指数保持强势
  在美元指数构成中,欧元占57.6%的权重,英镑是11.9%。欧洲债务问题持续发酵使得欧元和英镑遭受较大抛压,尤其欧元自7月初开始便持续下跌,当前已经跌穿2008年10月份低点。同时,需要说明的是由于欧洲经济增速较差,部分国家面临融资难和融资成本高的问题,欧元区央行后期仍有继续降息的可能,不排除部分国家因欧债问题退出欧元区的可能。这对欧元来说是中长期利空,欧元下方短线支撑大概在1.2附近。我们认为,美元指数继续保持强势振荡的可能性较大,这可能限制铜价进一步反弹的高度。
 
  沪铜连三面临技术性阻力
  从沪铜连三的日K线走势来看,当前价格刚好处于5月14日铜价收盘价附近,按一般规律来看,该点位是有较大阻力的。而从铜价形态上看,当前价格刚好处于近2个月来区间振荡上沿附近,也属于阻力区域。纯粹从技术上看,当前铜价刚好处于技术性关键点位,一旦形成突破,短线不排除进一步冲高的可能,反之,重回跌势的可能性较大。
 
  综合来看,当前推动铜价反弹的主要因素就是宽松政策预期,部分操控铜库存的资金也有推动。但在全球经济增速普遍下滑的背景下,精炼铜需求前景暗淡,尤其中国和欧洲市场,这将限制铜价反弹的高度。美元指数保持强势也将令铜价承压。若美联储不推出进一步宽松政策,那么铜价进一步上行空间将有限。结合铜价快涨慢跌的特征,建议冶炼企业在铜价快速上涨时做好保值,投机性资金多看少动为宜。
采编:广州物流交易所 广州物流交易所